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NVIDIA는 올해 엄청난 성공을 거두고 있으며, 주식 가치는 2023년에 거의 4배로 증가했고 지난 2년 동안 9배 이상 성장함. 그러나 최근 실적 보고서에서 AI 칩 판매 성장 둔화의 징후가 나타나 투자자들 사이에 우려를 불러일으킴. 회사는 여전히 AI 하드웨어의 선두주자지만, 7분기 만에 가장 느린 수익 성장 전망은 시장의 열정을 다소 식혔음.
샌타클라라에 본사를 둔 이 회사는 3분기 연간 수익 성장률이 94%에 달했지만, 4분기 전망은 69.5%로 둔화될 것으로 예상됨. 여전히 인상적이지만, 이전의 기록적인 모멘텀에서 명확한 후퇴를 나타냄. 발표 후 주가는 시간 외 거래에서 최대 5% 하락했지만, 곧 일부 회복됨.
NVIDIA의 미래는 새로운 Blackwell AI 칩 제품군에 크게 의존하고 있으며, 이 칩들이 상당한 판매 성장을 이끌 것으로 기대됨. CFO인 Colette Kress는 회사가 프로세서에 대한 초기 4분기 판매 예측을 초과할 것이라고 언급함. 그러나 이 칩의 출시가 마진에 부담을 주었으며, 초기에는 70% 초반대였으나 생산이 증가함에 따라 70% 중반대로 상승할 것으로 예상됨.
Blackwell 칩을 사용하는 서버에서 과열 문제에 대한 우려가 보고되었지만, CEO인 Jensen Huang은 고객 환경에서 시스템이 잘 작동하고 있다고 투자자들에게 확신시킴. 그럼에도 불구하고 공급망 제약, 특히 TSMC의 고급 제조 용량 제한이 NVIDIA의 급증하는 수요를 충족하는 능력을 저해하고 있음. Huang은 생산 문제를 해결하고 있으며, 개선된 설계와 확장된 제조 라인이 진행 중이라고 언급함.
NVIDIA의 4분기 수익 전망은 375억 달러로 분석가들의 예상치를 초과했지만, 성장 둔화 속도가 투자자들의 주목을 받음. 회사가 월가의 기대치를 지속적으로 초과하는 능력은 급격한 상승의 주요 요인이었음. 그러나 공급 병목 현상과 치솟는 기대감으로 인해 그 모멘텀을 유지하는 것이 점점 더 어려워지고 있음. 전문가들은 강력한 성과조차도 기대치가 너무 높으면 미미하게 보일 수 있다고 지적함. 그럼에도 불구하고 NVIDIA의 AI 칩에 대한 수요는 여전히 강력하며, 클라우드 기업들이 생성적 AI를 지원하기 위해 데이터 센터를 확장하고 있음.
NVIDIA의 데이터 센터 부문은 수익의 대부분을 차지하며, 지난 분기 112% 성장하여 307억 7천만 달러에 달했지만, 이전 분기의 154% 성장에서 하락함. 3분기 조정된 주당 순이익은 81센트로, 75센트를 초과함. 앞으로 NVIDIA가 공급망 제약을 해결하고 더 높은 마진을 달성하는 것이 중요할 것임. IDC의 Brandon Hoff와 같은 분석가들은 회사의 마진이 75%를 초과하면 성장이 다시 가속화될 수 있다고 제안함. 현재 NVIDIA는 여전히 월가의 인기 주식이지만, 성장 둔화는 투자자들이 미래 궤도를 바라보는 방식에 잠재적인 변화를 시사함.
