이번 주 우리는 ASML의 놀라운 실망이 기술 부문 전체에 미치는 의미, 월스트리트 전략가들이 순환주로 몰리는 최근 경향, 1983년 클래식 영화, 그리고 중요한 경제 데이터에 대한 전망을 평가할 것이다.
트렌드
AI 투자 테마가 일시 중지될 위험
네덜란드에 본사를 둔 반도체 공급업체 ASML은 예상보다 너무 낮은 신규 주문을 보고하여 기술 부문 전체의 투자자들에게 경고 신호를 보냈다. ASML은 26억 유로의 주문을 보고했으며, 이는 50억 유로에 대한 합의 예상의 절반에 불과하다. 화요일에 주가가 크게 하락했을 뿐만 아니라 필라델피아 증권거래소 반도체 지수도 5% 이상 하락했다. AI의 대표주자인 엔비디아 주식도 4.7% 하락했다.
Citi의 애널리스트 앤드류 가드너에 따르면, 반도체 부문에 대한 부정적인 뉴스가 여름 내내 이어졌으며, 메모리 가격 하락과 인텔의 새로운 용량 투자 지연 결정이 포함된다.
웰스파고 애널리스트 아밋 찬다는 AI 투자 테마가 기술 주식을 끌어올린 새로운 단계에 접어들었다고 믿고 있으며, 이제는 더 많은 역풍이 예상된다고 한다. 그는 AI에 대한 과도한 기대가 정점에 달했으며, 기업들이 투자 이점을 신중하게 고려하는 '실망의 구덩이' 단계로 감정이 이동했다고 주장한다.
찬다는 AI가 결국 의료, 교육, 제조 및 운송 등 여러 산업을 변화시킬 것이라고 예상한다. 그는 AI의 영향이 매우 광범위하여 화이트칼라 일자리의 상실이 경제 성장에 위협이 될 수 있다고 믿는다.
단기적으로는 AI 관련 주식의 상승세가 주춤할 수 있다. 이전 기술 투자 주기는 시장이 AI의 광범위한 채택을 너무 일찍 가격에 반영했음을 시사한다(1990년대 후반, 투자자들이 인터넷 채택에 대해 주식을 보상했던 시기를 생각해보라).
AI를 제공하기 위해 필요한 막대한 투자는 데이터 센터에 특히 한정되어 있으며, 이는 가장 큰 기술 기업들인 마이크로소프트, 메타, 아마존, 애플, 알파벳으로 기회를 제한한다.
전력 수요만으로도 향후 지출 규모를 나타낸다. 전력 수요가 높아 마이크로소프트는 컨스텔레이션 에너지와 협력하여 쓰리 마일 아일랜드 원자로를 재가동하기로 했다. 알파벳은 카이로스 파워로부터 여러 개의 소형 원자로를 구매하는 계약을 발표했다.
AI 제공업체들이 막대한 현금 소모의 재정적 이익을 얻기까지는 시간이 걸릴 것이다. 그동안 이익률은 압박을 받을 것이다.
모든 월스트리트 기업들이 비관적인 것은 아니다. BofA 증권 애널리스트 비벡 아리야는 최근 경향이 AI에 노출된 반도체 공급업체의 매력도를 강조한다고 주장하며, 엔비디아, 브로드컴, 마벨 테크놀로지를 그의 최우선 선택으로 꼽았다.
AI 거래가 완전히 주춤할지는 모르겠지만, 성공적인 투자는 더 많은 선택성을 요구할 것이라고 생각한다. 단기적으로는 하이퍼스케일러 지출자들에 대해 조심스럽게 접근하고, 데이터 센터에 필요한 모든 장비 판매자들 같은 주변 수혜자들에 대해 더 낙관적일 것이다.
몰려드는
전략가들이 서로를 따라하는 현상
이번 주 사무실에 들어갔을 때 네 명의 전략가가 기본적으로 같은 말을 하고 있어 불안했다. Citi 전략가 네이선 루퍼트는 '정권 클러스터 변화 - 회복으로의 전환'을 언급하며 세속적 성장에서 순환주로의 이동을 기록했다. 모건 스탠리의 '시장에 대한 생각' 팟캐스트 제목은 '시장이 순환주로 회전하다'였다. BofA 증권의 주식 및 양적 전략가 오성 권은 미국 경제가 충분히 강해 '노 랜딩' 시나리오가 더 가능해지고 있으며, 이는 경제에 민감한 주식에 유리한 환경이라고 주장했다. 골드만삭스의 경제학자 얀 하치우스도 미국의 경기 침체 가능성이 줄어들고 있다고 언급했다.
“모든 전문가와 예측이 일치할 때 – 다른 일이 발생할 것이다”라는 전설적인 메릴린치 전략가 밥 패럴의 아홉 번째 투자 규칙이다. 그래서 전략가들이 순환주로 몰리는 것에 대한 불안감이 든다. 원자재 가격도 성장하는 글로벌 경제를 신호하지 않는다. 그러나 최근 데이터는 예상보다 강한 미국 경제를 나타내므로, 운송 및 소비재와 같은 부문을 주의 깊게 살펴봐야 한다.
다양한 것들
모두를 위한 니콜라스 케이지 퀴즈
최근에 무료 영화 및 TV 콘텐츠가 좋은 것이라서 플루토와 튜비를 다운로드했다. 1983년 클래식 영화 '밸리 걸'에서 랜디 역할을 맡은 니콜라스 케이지의 가장 위대한 드라마 역할의 매력에 이끌려 이번 주말에 튜비에서 영화를 보았다.
여기서 영화를 추천하는 것은 아니다. IMDB의 영화 퀴즈 섹션을 칭찬하고 싶다. 이 섹션은 영화에서 줄리의 아버지를 프레드릭 포레스트가 연기했으며, 그는 '지옥의 묵시록'에서도 셰프 역할을 맡았다는 사실을 알려주었다. 케이지는 촬영 중에 자신의 캐릭터를 더 진정성 있게 만들기 위해 차에서 잤다고 한다. 미셸 파이퍼는 영화의 여성 주인공으로 고려되었다.
거의 모든 영화에 퀴즈 섹션이 있으며, 나는 그것이 끝없는 재미를 준다고 생각한다.
필수 사항
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요약
자산 관리 비즈니스는 수익을 추구하기 위해 게임을 강화하고 있다. 팀 슈펠트는 투자자들이 유혹에 굴복하지 말아야 하는 이유를 설명한다.
쿠쉬타드의 주가는 지난 두 달 동안 부드러운 패치를 겪었으며, 7-Eleven의 일본 모회사 인수 논의가 확인된 이후로 계속되고 있다. 데이비드 버먼은 이 사가가 계속 진행되는 동안 투자자들에게 조언을 제공한다.
상당한 거래 비용이 따르지만, 커버드 콜 ETF의 인기가 폭발적으로 증가하고 있다. 모닝스타의 이안 탐은 최고의 상품을 찾기 위해 사냥을 나섰다.
미국 주식 시장이 계속 상승할 수 있을까? 시장 관찰자들은 그렇게 생각한다고 뉴욕 타임스가 보도했다.
도널드 트럼프의 미국 달러 계획이 더 넓은 미국 금융 시장을 어떻게 뒤흔들 수 있을까
다음은 무엇인가
국내 경제 일정은 다음 10일 동안 비교적 가벼우며, 다음 수요일 캐나다 중앙은행 회의가 주목할 만한 예외이다. 8월 소매 판매는 25일 금요일에 발표되며, 가계 재정 스트레스의 지표가 될 것이다.
미국의 경우, 9월의 선행 소매 판매는 목요일에 발표되며, 월간 0.3% 증가가 예상된다. 9월 산업 생산 데이터는 같은 날 발표되며, 0.1% 감소가 예상된다. 9월 내구재 주문은 25일에 발표되며, 월간 1.1% 감소가 예상된다.
