일부 시장 예측자들은 Nvidia(NASDAQ: NVDA) 주식이 인공지능(AI) 황소 시장의 방향을 결정한다고 주장할 수 있음.
월스트리트는 Nvidia의 AI 칩 시장에서의 지배력 덕분에 Nvidia를 지지함.
Nvidia는 대형 언어 모델과 기타 AI 기술의 출현을 대표하는 플래그십 기업으로, 이는 1990년대 후반 인터넷이 발전하기 시작한 이후 가장 큰 기술적 도약으로 여겨짐.
지난 2년 동안 급등했던 Nvidia의 주가는 방향을 바꿈.
주가는 2024년 6월 고점에서 약 22% 하락함.
성공적인 투자 전략으로는 우승 주식의 하락세에서 매수하는 것이 있음.
솔직히 말해서, Nvidia가 중요한 역할을 하지 않는 AI 미래는 상상하기 어려움.
하지만 오늘 주식을 사기 전에 몇 가지 위험 요소를 고려해야 할 수도 있음.
Nvidia는 저렴해 보이지만, 아마도 그럴 이유가 있음.
Nvidia의 AI 친화적인 GPU 칩은 강력한 AI 모델을 실행하기 위해 대형 데이터 센터를 구축하는 기술 회사들이 선호하는 선택이 됨.
Nvidia의 전체 2분기 수익 300억 달러 중 약 263억 달러가 데이터 센터 부문에서 발생했으므로, Nvidia는 사실상 AI 칩에 대한 순수한 플레이어가 됨.
좋은 소식은 데이터 센터 수익이 전년 대비 154% 증가하고, 이전 분기 대비 16% 증가했다는 것임.
이는 칩 수요가 여전히 강하다는 신호임.
애널리스트들은 이제 Nvidia가 올해 주당 2.84달러, 내년에는 주당 4달러를 벌 것으로 추정함.
내년 추정치를 사용하면 Nvidia의 주가는 26의 선행 주가수익비율(P/E)로 평가됨.
애널리스트들이 믿는 대로 Nvidia가 장기적으로 연간 40%의 수익 성장을 한다면, 현재는 저렴한 가격으로 여겨질 수 있음.
하지만 Nvidia의 수익이 인상적일 수 있지만, 투자자들은 주식을 사기 위해 엄청난 안전 마진을 원할 수 있을 만큼 위험할 수 있음.
Nvidia의 총 수익의 40%를 차지하는 소수의 기업들이 Nvidia의 매출을 지탱하고 있음.
특히, 마이크로소프트, 메타 플랫폼, 알파벳, 아마존의 네 개 기업이 그들임.
더욱이 이 네 개 기업 모두 자체 맞춤형 AI 칩 개발에 착수함.
마진이 문제가 될 수 있음.
이 기업들이 반드시 Nvidia의 칩 사용을 완전히 중단하지는 않겠지만(모든 것이 가능하긴 함), Nvidia는 AI 붐이 시작된 이후로 놀라운 가격 책정 권한을 누려왔음.
AI는 시장에 빠르게 진입하는 것이 우선이었던 경쟁이 됨.
AI 시장이 서서히 진화하고 있다는 신호가 있음.
투자자들은 대형 기술 기업들이 데이터 센터 지출을 정당화할 수 있는 수익을 보고 있는지 의문을 제기함.
시장 조사에 따르면, 역사상 가장 빠르게 성장한 앱인 ChatGPT의 트래픽이 최근 몇 달 동안 감소했음.
아마존의 경영진은 회사의 2분기 실적 발표에서 AI 고객들이 더 나은 가치를 원한다고 언급함.
AI가 새로웠을 때는 가격이 중요하지 않았지만, 이제는 대화의 주제가 되고 있음.
이는 앞으로 Nvidia에 가격 압박을 의미할 수 있음.
회사는 경쟁에 대한 시장 점유율을 희생할 것인지, 아니면 점유율을 유지하기 위해 낮은 마진을 수용할 것인지 선택해야 할 수 있음.
올해 Nvidia는 중간 70대의 총 마진을 안내하고 있으므로, 이는 2025년 이후 주목해야 할 사항임.
이렇게 높은 마진은 팬데믹 이전의 어떤 것보다도 훨씬 높은 수준임.
이런 장기적인 우려를 무시하고 싶을 수 있지만, Nvidia가 저렴해 보이는 이유는 모두가 미래 몇 년 동안 뛰어난 매출과 이익을 기대하고 있기 때문임.
마진이 장기 평균으로 돌아가면 투자자에게는 재앙이 될 수 있음.
Nvidia 주식, 오늘 사야 할까?
이런 우려는 Nvidia 소유를 단념하게 하려는 것이 아님.
이들은 위험을 인식하도록 하기 위해 제기된 것임.
Nvidia의 재무가 오늘날 인상적이지만, 이는 몇몇 자금이 풍부한 고객들이 초기 AI 승자가 되기 위해 돈을 쏟아붓고 있기 때문임.
Nvidia는 20년 후에도 AI 칩 회사의 선두주자가 될 수 있지만, 매출 및/또는 이익 마진이 사라지거나 주가가 폭락할 수도 있음.
어려운 점은 두 가지 모두 사실일 수 있다는 것임.
장기 투자자들은 이 하락세에서 주식을 사기를 원한다면 책임감 있게 해야 함.
주식을 천천히 모으기 위해 달러 비용 평균화 전략을 고려해야 함.
그렇게 하면 변동성이 스트레스의 이유가 아니라 기회가 됨.
Nvidia는 당분간 투자자에게 수익을 안겨줄 수 있지만, 그 과정은 험난할 수 있음.
