아르셰야 바즈와 기자
(로이터) - 엔비디아는 수요일에 2분기 매출이 두 배 이상 증가했다고 보고할 것으로 보인다. 하지만 블록버스터 실적에 익숙한 투자자들은 인공지능 칩 대기업인 엔비디아에게 더 많은 것을 기대하고 있다.
월스트리트의 기대치를 초과하거나 미달할 경우, 목요일에 엔비디아가 5월-7월 기간의 실적을 발표한 다음 날 AI 랠리를 자극하거나 무너뜨릴 수 있다.
올해 엔비디아의 주가는 150% 이상 급등했으며, 시장 가치는 1.82조 달러가 증가했고 S&P 500 지수는 새로운 최고치를 기록했다.
이 회사의 주가는 약 37배의 선행 주가수익비율로 평가되고 있으며, 이는 반도체 제조업체를 포함한 벤치마크 지수의 상위 6개 기술 기업 평균인 약 29배와 비교된다.
마이크로소프트를 포함한 기술 대기업들은 AI 인프라를 구축하기 위해 막대한 비용을 지출하고 있으며, 대량의 컴퓨팅을 신속하게 처리할 수 있는 엔비디아의 강력한 그래픽 처리 장치를 구매하고 있다. 이러한 칩은 현재 데이터 센터에서 대체하기 어려워 엔비디아의 fortunes를 크게 증가시켰다.
엔비디아는 8월 23일 기준 LSEG 데이터에 따르면 2분기 매출이 전년 대비 약 112% 증가한 286억 8천만 달러를 기록했을 것으로 예상된다.
하지만 조정된 총 이익률은 1분기 대비 3%포인트 이상 감소하여 75.8%에 이를 것으로 보이며, 이는 증가하는 수요를 충족하기 위한 생산 증가 비용에 의해 부담을 받고 있다.
“그들은 단순히 칩의 기준이 아니라 AI 전체의 기준이기도 하다”고 신노부스 트러스트의 수석 포트폴리오 매니저인 다니엘 모건이 말했다. “만약 엔비디아가 실적을 미달하면, (투자자들은) AI 관련 모든 회사를 매도할 것이다.”
일부 투자자들은 회사가 높은 기대치를 충족할 수 있는 능력에 대해 우려하고 있으며, 엔비디아의 주요 고객들이 AI에 대한 지출 속도에 의문을 제기하고 있다.
이러한 우려로 인해 엔비디아의 주가는 7월과 8월 초에 20% 하락했지만, 최근 회복으로 인해 주가는 6월의 기록적인 최고치에서 약 5% 하락한 상태다.
엔비디아의 차세대 블랙웰 AI 칩의 잠재적인 생산 지연에 대한 우려도 커지고 있다. CEO 젠슨 황은 5월에 이 칩들이 2분기에 출하될 것이라고 말했지만, 분석가들은 디자인 문제로 인해 일정이 지연될 수 있다고 경고했다.
이는 내년 상반기 매출 성장에 타격을 줄 수 있으며, 엔비디아의 칩 계약업체인 TSMC가 수수료를 인상할 경우 마진도 압박을 받을 수 있다. 이는 대만 기업이 최근에 암시한 가능성이다.
엔비디아는 3분기 매출이 316억 9천만 달러로 75% 증가할 것으로 예상되며, 이는 5분기 연속 세 자릿수 성장을 마감하고, 전년 대비 약 206% 증가한 181억 2천만 달러와의 어려운 비교를 반영한다.
지난 3분기 동안 엔비디아의 성장은 200%를 초과했다.
“우리는 이제 큰 숫자의 법칙에 도달하고 있다. 한 회사가 일정 규모에 도달하면, 물리적으로 동일한 성장을 유지할 수 없다”고 러닝 포인트 캐피탈의 최고 투자 책임자인 마이클 슐먼이 말했다.
일부 분석가들은 엔비디아가 블랙웰 칩의 지연으로 인한 타격을 이전 세대의 호퍼 칩으로 대체함으로써 상쇄할 수 있다고 말했다. 호퍼 프로세서 패밀리는 블랙웰만큼 강력하거나 수익성이 높지는 않지만, 대부분의 AI 관련 애플리케이션에는 충분하다.
투자자들은 또한 미국 정부에 의해 가장 진보된 칩의 판매가 금지된 중국 시장을 위한 AI 프로세서에 대한 업데이트를 찾고 있다.
엔비디아의 중국 시장을 겨냥한 프로세서는 H20이라고 불리며, 가장 강력한 칩보다 덜 강력하지만, 국내 챔피언인 화웨이가 경쟁자로 떠오른 주요 시장에서 향후 몇 분기 동안 비즈니스를 확보하는 데 도움이 될 수 있다.
회사의 관행에 대한 반독점 우려도 커지고 있다. 미국 규제 당국은 엔비디아가 클라우드 제공업체에 여러 제품을 구매하도록 압박했는지, 그리고 AI 칩과 함께 네트워킹 장비를 묶으려 하고 있는지 조사하고 있다.
(아르셰야 바즈와 기자, 벵갈루루에서 보도; 사얀타니 고시 편집)
